俞敏洪：與全通教育無任何股東關系
上市僅一年有余， 股價一度從24.16元/股飙升至265元/股，漲幅高達996.70%，市盈率高達618.3倍。而正在犀利漲勢的背後，是機構的瘋狂搶籌。
3月3日，正在線教育龍頭股全通教育（300359.SZ）以199.90元/股初次代替貴州茅台成爲兩市第一高價股，與此同時以194.30億元
的市值一舉超越新東方，成爲中國教育第一市值公司，一時名聲大噪。
上市僅一年有余，股價一度從24.16元/股飙升至265元/股，漲幅高達996.70%，市盈率高達618.3倍。而正在犀利漲勢的背後，是機構的瘋狂搶籌。
那麽，第一高價股事實是若何的？
頭頂“正在線教育第一股”的，橫跨教育界和IT界，全通教育正在資本市場備受青睐，但也因其SP（服務供給商）本質而極具爭議性。
爲了推動業務轉型，全通教育正正在加速收購成熟的正在線平台，補充現有産品線，包羅繼教網、西安習悅等，並成立10億元的教育産業並購基金，喊出“構建教育生態系統”。
據記者統計，片仔癀（600436.SH）、中國船舶（600150.SH）、海普瑞（002399.SZ）、世紀鼎利（300050.SZ）、東方園林（002310.SZ）、高新（000661.SZ）、騰信股份（300392.SZ），都曾因其股價超越茅台而備受逃捧，無一能壓住茅台魔咒，最終正在短暫的眼球效應後回歸。
2015年，將送來全通奮戰的第十個年頭。後市何去何從，值得關注。
全通教育解碼
“客歲26，本年260”，一年十倍，這是正在全通教育身上演繹的股價奇迹。
2014年1月21日，全通教育頭頂“中國教育消息服務第一股”的上市。彼時市場還想象不到它這般勢如黑馬，僅一年有余就代替貴州茅台成爲滬深兩市第一高價股。這家位于中山市東區庫充村，看似名不見經傳的小公司，開始敏捷進入視野。
至截稿日聯系全通教育未果，但我們仍努力于將一個實實的全通教育，呈現正在讀者面前。
翻開招股書能夠看到，全通教育將本人定義爲“中國首家家校互動消息服務上市公司”，焦點産品有“系統開發運維、業務推廣運營、閱讀消息服務、家庭教育網坐服務”四大類，次要是操縱移動通信技術爲中小學校（或長兒園）與學生家長供給溝通互動的服務。由此，全通教育的業務鏈條上的四個從體—SP（服務供給商）全通教育、基礎運營商（次要是中國移動）、學校教師和學生家長，清晰可見。
具體到若何運營，記者接觸到的一位全通教育業務經理這樣暗示，“全通教育的焦點業務包羅家長短信箱、考勤短信、親情電話、成長幫手等，這些業務都被打包正在中國移動的品牌業務校訊通下面。學校教師登陸校訊通平台發送相關消息，而家長是産品的最終買單者，每月向中國移動付費，通過短信的形式領會學生課堂做業、考試成績、正在校（長兒園）表現、教師評價、平安知識等消息。中國移動則和全通教育分成。”
統計發現，全通教育近3年來96%以上的營業收入都是來自以“校訊通”爲代表的“家校互動消息服務”，並且中國移動貢獻的收入占比超八成，其從營對中國移動極度依賴，隱憂沈沈。
據記者領會，“校訊通”是中國移動面向全國的一個短信增值業務（開初2-3年免費，後收費），是爲便利中小學教師與家長及時溝通的一項服務，正在全國有上千家合做SP，此中全通教育規模排名前列。“全國各地的教育系統，幾乎所有的網坐、電子消息系統都是和中國移動、中國電信等基礎運營商合做建設的。”上述全通教育業務經理向記者透露，“全通教育借幫于中國移動的教育系統資源，一方面爲中國移動供給家校互動系統的開發及，另一方面開拓學校及教師用戶。”
依托于中國移動的全通教育商業模式和盈利模式並不複雜，其與中國移動采取一年一簽的體例簽訂業務推廣運營合同，正在校園市場推廣“校訊通”。家長開通“校訊通”後，需按月繳納5-10元不等的服務費（此外一些短信來往也會産生費用），此中有30%-50%會分給全通教育，正在廣東以外的地區，這一比例是40%-55%。
公開資料顯示，從總部廣東中山起步，深耕10年，目前全通教育的“校訊通”短信業務推廣範圍已經覆蓋了廣東、廣西、湖南等9省區40個地市的近8000所學校，用戶接近570萬，服務約2500萬學生家庭。這本賬算下來，校訊通業務每年能給全通教育帶來約1億元收入。
不過值得指出的是，目前全通教育收入的從體部門，次要依托廣東一隅。對運營商和教育系統資源的依賴性，添加了其跨區域推廣的難度。招股書顯示，2010-2012年，廣東區域收入占全通教育當年從營業務收入比例分別爲72.43%、64.97%和62.79%，2013年上半年，廣東占其收入比沈仍然高達58.94%。
“各地的運營商欠好搞定，跟運營商關系好就吃得開。”上述全通教育業務經理告訴記者，“教育系統資源也要攻關，靠銷售員一個個地去跑教育局和學校客戶，這就取決于和學校決策層的私家關系。”
招股書顯示，學校是“校訊通”推廣的主要一環。正在第一步“進行市場調研”之後，第二步就是“拜訪目標學校”，並與學校簽訂利用協議，第三步則是學校數據導入，並且培訓教師利用平台。
“每到新學年開學前，學校都會召集重生家長開會，正在會議最後，移動公司或是全通教育的業務員會給家長介紹校訊通的業務，並且現場收集家長的手機號碼，若是家長同意開通，需要現場簽名，之後這些數據就會導入校訊通的系統當中。有的學校就采用了《致家長一封信》的做法，重生入學後會讓帶回家一張宣，若是家長願意開通校訊通，則簽字確認，並供給手機號碼。”一名中山市小學家長告訴記者。
正在全通教育的招股書中，向教師領取勞務費被大風雅方地列了出來—“通過領取教師勞務收入，公司必然程度上提拔了教師利用家校互動系統的頻度”。一名中山市平易近辦小學教師告訴記者，“全通教育的業務員會持續對教師用戶的利用情況進行跟進，例如一個區若幹所學校配備一個區域業務員，制定了拜訪學校教師的固定頻率。”
招股書顯示，2013年1-6月、2012年、2011年、2010年，全通教育分別實際領取教師勞務收入358.07萬元、1000.98萬元、829.44萬元、847.80萬元，這部門費用分別占到同期全通公司營業收入的4.2%、6.4%、5.8%、8.5%，以通過話費或是實物兌換的體例領取。前述中山市平易近辦小學教師告訴記者，“全通教育本人旗下有個系統叫教師服務平台，教師通過手機號和密碼登錄網坐，能夠看到本人的積分，也叫金豆，能夠兌換話費或購物卡。”
對于“教師勞務收入”，公司這樣解釋，“教師正在利用公司家校互動系統與家長互動的過程中，需要采集消息、編輯內容及發送消息，爲公司供給了勞務支撐，因而公司對其給予必然數量的補償”，但正在業內人士看來，這只是公司正在美化說辭，所謂的補償可能是通過“回扣”的體例帶動起老師推廣公司産品的積極性，其業務推廣壓力可見一斑。
對此，一位過全通教育的券商闡發師暗示，“移動互聯網時代，微信等移動APP低成本的社交群溝通功能已能實現家長短信箱業務的部門功能，由廣東省教育廳、廣東省聯合通信部門打制的廣東校園平安辦理平台也已經上線並且推廣，該平台上的家校互通功能，與校訊通的功能大致不異，還包羅平安應急、OA和校車辦理等，而收費則更廉價，每月只收2元；別的拓維消息[0.00% 資金 研報]打制一款類微信的移動終端軟件，面向學生、家長及學校的微校平台，此中就具有家校互動的功能。這些低成本以至免費同時也十分便當的溝通體例，對全通教育所依賴的短信增值業務模式形成了沖擊。”
11億加碼正在線教育轉型
事實上，全通教育早已著手業務轉型，但截至目前，新業務仍然未能成爲收入支柱。
正在“校訊通”業務之外，全通教育相繼開發了“閱讀消息服務”和“家庭教育網坐服務”。前者次要面向學生銷售書籍，但2013年上半年正在公司營收中占比僅爲1.33%；後者至今仍是向用戶免費。
“全通轉型，並購是主要的籌碼。”前述券商研究員暗示。
全通教育其實深谙並購沈組之道，並指向了“正在線”二字。
上市僅半年，全通教育即于2014年7月6日頒布發表爲無效操縱外部專業資源，加速推進公司並購工做，成立10億規模並購基金。據介紹，該項基金將圍繞全通教育的發展戰略，以教育及相關産業的目標企業或資産爲次要投資標的目的，共同公司進行並購與産業整合。
隨後全通教育加速了並購程序。 2015年1月27日，全通教育通知佈告了11億元加碼正在線教育沈組預案，擬以發行股份及領取現金的體例收購正在線教育平台繼教網以及西安習悅各100%股權，買賣對價合計暫定爲1元，同時配套募集資金2.825億元用于領取部門現金對價。
資料顯示，繼教網是國內最大的K12（小學+中學）基礎教育教師正在線培訓平台，次要通過互聯網等消息技術手段，面向全國中小學長兒園教師及校長(園長)開展學曆及非學曆培訓，5000門正在線培訓課程，覆蓋從長兒園至高中的“全線”教育程度課程，其業務廣泛31個省市，占全國中小學教師遠程培訓的50%以上市場份額。
全通教育稱，收購繼教網，將實現國、省、市、學校4層渠道覆蓋，構成從老師培訓到學生學習的完整産品鏈條，達成正在線教育業務由互聯網到移動互聯的一線貫通。同時，將加速公司教師服務平台建設，打通各項服務和應用的學校連接，實現全通産品矩陣的縱橫布局。
同樣從營K12、高校、O2O産品線的西安習悅則是從事教育消息服務的互聯網公司，擁有“知了”、“校園雲”與“家教即時通”等互聯網校園交互東西。收購後，將對全通教育業務合做模式的多樣化，業務區域、産品線、服務市場的拓展都帶來了必然的協同感化，加速聰慧校園建設和圍繞校圈和班圈的互聯網社區運營，無效提拔公司存量用戶的活躍度和粘性。
而沈組概念使得全通教育的股價好像坐上火箭般瘋狂上漲，從1月28日的96.97元飙升至最新的265元，2個月內暴漲200.62%。
5大佬護駕，制富6.5億
而伴隨著全通教育股價一飛沖天，一場“制富運動”正正在上演。
正在這場財富盛宴中，全通教育控股股東陳熾昌夫婦無疑是最大受益者。截至2014年3季度末，陳熾昌夫婦合計持有全通教育3487.52萬股（合計持股比例35.88%），按全通教育最新股價265元/股計算，其身家將達到91.42億元。
同樣也正在其他股東身上上演。
最受資本市場關注的是此前早已潛伏的一批教育界、投資圈大鳄。相關資料顯示，坐正在全通教育第四大股東“中澤嘉盟”背後的5名股東赫赫出名，他們是俞敏洪、江南春、吳鷹、桂松蕾和丁健，每一位都來頭不小。俞敏洪，教育領域龍頭人物，全球最大的教育培訓集團“新東方”的創始人；江南春，分衆傳媒董事長，通過一系列資本運做和收購手段將分衆快速做大；投資家、之父、UT斯達康創始人吳鷹更是中澤嘉盟的董事長，從導和參與過多次堪稱經典的投資案例，晚年投資阿裏巴巴淨賺5000萬美元已成投資佳話；桂松蕾則是被吳鷹稱做創業“新夢之隊”的；丁健則統領中國領先的通信軟件和服務供給商亞信科技。
據按各大佬間接持股比例及全通教育最新股價計算，俞敏洪、江南春、吳鷹、桂松蕾分別正在全通教育身上淨賺1.44億元，丁健7188萬元，合計6.47億元。他們，成功地撬動了財富杠杆。